从当前环境推演BTC未来走势｜NewBloc投研

本文作者为NewBloc策略分析师Barry，拥有5年外汇黄金市场交易经验。

随着比特币交易量的不断增加和关注度的不断上升，宏观经济的影响力逐渐增强。 下面将从四个方面来分析对比特币的影响，并推导出比特币的后续走势。

利率

随着拜登1.9万亿刺激法案的实施，经济活动加强，货币需求增加用比特币躲避债务，流动性趋紧。 叠加鲍威尔周四表示，随着经济复苏，债券购买量将逐渐减少，这将使未来美国国债收益率继续上升。 走高，现在看到十年期国债收益率回落到1.6%，1.9万亿财政效应的时滞可能下半年效果明显，届时国债收益率可能升至1.6%左右2%。

显然，鲍威尔周四的表态：随着经济复苏，债券购买量将逐渐减少，这可能为鲍威尔稍后加息做铺垫。 美联储通常控制短期利率。 对于长期而言，大部分时间是由市场决定的。 鲍威尔表态后，加息预期升温，可能导致十年期国债收益率短期下降（长期国债收益率上升是需求拉动，加息预期升温）加息抑制需求增长，使长期政府债券收益率下降）。 但这并不影响经济复苏，因此十年期国债收益率将继续上升，但斜率会放缓。 在利率上升的背景下，投机性资产的波动性可能会大幅增加。 这在资金成本方面不利于投机市场。

汇回美元

随着美债收益率持续走高，对土耳其等部分国家而言，实际利差继续扩大。 相对而言，美元资产受到青睐，资金外逃，但对于土耳其而言，其外汇储备不足以覆盖货币兑换需求和外汇储备挤兑。 为了缓解压力，土耳其央行选择加息。 虽然这可能会戳破当地的资产价格泡沫，为土耳其赢得了时间窗口，但随着土耳其央行的出走，这加剧了其外汇需求，挤兑外汇储备，更多的资金流向了当地。 当货币难以兑换时，加密货币市场可能会迎来需求的增加，这对加密货币市场是一个积极的影响。下图为土耳其外汇储备的持续下降

与此同时，土耳其汇率开始大幅贬值。

税

1.9万亿之后，拜登政府正试图通过提高企业税和对富人的税收来为下一次大规模的基础设施刺激做准备。 但就美国的立法程序而言，这可能是一个繁琐的过程。 即使现在民主党控制参众两院，税法立法也可能涉及多个层面，可能不会那么快。 但市场反应可能远远超过监管部门。 由于其特性（匿名性、去中心化），加密货币更适合富人将资产隐藏在加密货币市场中用比特币躲避债务，以规避政府的征税权力。 由于现在购买BTC的重要途径是通过中心化交易所，而中心化交易所容易被政府控制，所以从数据中我们可以看到，过去4个月有18.9万枚比特币流出中心化交易所。 大量BTC从中心化交易所流出。 据Tokenview链上数据监测，中心化交易所持续流出比特币，整体流出量较上周增加54.7%。 其中，币安和火币交易所的比特币流出量环比增长91%、41.7%，Bitfinex比特币流入量较上周增长21.5%。 中心化可以购买的BTC越来越少，但是对于中心化交易所交易量的下降，中心化交易所BTC处理的速度更快，这可能会使短期供需不平衡。 在税收法案实施之前（预计从中心化交易所开始）想要拥有比特币的人可能会加速从中心化交易所购买。 这可能会加速比特币价格的上涨。

地缘政治

各国地缘政治的背后其实是在抢夺各国的需求，以维护本国的债务和经济秩序。 因此，其对加密货币市场的影响逻辑与税收基本一致。

扣除

短期内，利率上升可能对全球金融资产不利。 全球金融资产或走势不佳，市场情绪普遍悲观。 更多国家将面临挤兑风险，利好比特币价格走势。 继续刺激市场的税收法案可能会继续刺激比特币价格走高。 综上所述，比特币可能随着美债长期收益率上升而上涨，短期情绪将利空比特币价格走势。

注：本文仅供分析，不作为投资建议。

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